Table of Contents
최근 전 세계적으로 에너지 안보와 탄소중립 목표 달성을 위한 움직임이 빨라지면서, 에너지 산업의 지각 변동이 일어나고 있어요. 이러한 변화의 중심에서 두산에너빌리티가 차세대 에너지 기술을 바탕으로 미래 에너지 시장을 선도할 핵심 기업으로 주목받고 있습니다.
과거 두산중공업에서 사명을 변경한 두산에너빌리티는 원자력 발전과 화력 발전 설비 등 전통적인 발전 사업뿐만 아니라 소형모듈원자로(SMR), 풍력, 수소에너지 등 친환경 미래 에너지 사업까지 포트폴리오를 확장하며 에너지 대전환 시대를 이끌 준비를 하고 있어요. 본문에서는 두산에너빌리티의 핵심 사업 분야와 기술력, 시장 전망, 그리고 투자자 관점에서 고려해야 할 요소들까지 심층적으로 분석해보겠습니다. 특히 사람들이 많은 관심을 가지는 SMR 기술의 현재와 미래, 원자력 르네상스의 가능성, 그리고 신재생에너지 시장에서의 두산에너빌리티의 역할과 성과를 중점적으로 다룰 예정이에요.
1. 차세대 에너지의 게임 체인저 – SMR 기술력과 전망
소형모듈원자로(SMR)는 최근 에너지 업계에서 가장 뜨거운 감자 중 하나인데요, 두산에너빌리티는 이 분야에서 글로벌 경쟁력을 확보하며 시장을 선도하고 있습니다.
SMR이란 무엇인가? – 기존 원전과의 차별점
SMR은 전기 출력이 300MWe 이하인 소형 원자로를 말해요. 기존 대형 원전과 비교했을 때 여러 가지 장점을 가지고 있습니다. 가장 큰 특징은 모듈형 설계를 통해 공장에서 주요 기기를 제작하고 현장에서 조립하는 방식이라는 점인데요. 덕분에 건설 기간을 획기적으로 단축하고 초기 투자 비용을 절감할 수 있어요. 또한, 피동형 안전 시스템을 채택해 외부 전원 공급 없이도 자연 냉각이 가능하도록 설계되어 안전성이 매우 높습니다. 사고 발생 시에도 피해 범위를 최소화할 수 있다는 장점도 있죠. 이러한 특성 때문에 SMR은 전력망이 부족한 외딴 지역이나 데이터센터, 산업단지 등 특정 수요에 맞춘 분산형 전원으로서 큰 기대를 모으고 있어요. 탄소 배출이 없는 청정에너지원으로서 기후위기 대응에도 중요한 역할을 할 것으로 평가받고 있습니다.
두산에너빌리티의 SMR 기술력과 글로벌 협력 현황
두산에너빌리티는 SMR 분야에서 세계적인 기술력을 인정받고 있으며, 글로벌 선도 기업들과의 긴밀한 협력을 통해 시장 경쟁력을 강화하고 있어요.
- 뉴스케일파워 (NuScale Power) 협력: 미국의 대표적인 SMR 개발사인 뉴스케일파워는 두산에너빌리티의 핵심 파트너 중 하나예요. 두산에너빌리티는 뉴스케일파워에 SMR 주기기 및 주요 부품을 공급하고 있으며, 2022년부터 주요 부품 공급을 시작으로 협력을 확대해 나가고 있습니다. 뉴스케일파워는 2025년 1분기 실적 발표에서 올해 7월 77MW 모델에 대해 미국 원자력규제위원회(NRC)의 표준설계승인을 받고, 데이터센터 업체들의 강한 수요에 힘입어 2025년 말까지 1~2개 프로젝트에 대한 확고한 고객 주문을 확보할 수 있을 것으로 예상했어요. 두산에너빌리티는 이미 뉴스케일로부터 모듈 6기에 대한 소재 발주를 확보했고, 올해 중으로 기자재 12기, 소재 6기에 대한 수주를 추가할 예정이라고 해요.
- 엑스에너지 (X-energy) 협력: 고온가스로(HTGR) 방식의 SMR을 개발하는 엑스에너지와도 협력 관계를 구축하고 있어요. HTGR은 일반적인 경수로형 SMR보다 높은 온도에서 작동하여 발전 효율이 높고, 수소 생산 등 산업용 열 공급에도 활용될 수 있다는 장점이 있습니다.
- 테라파워 (TerraPower) 협력: 빌 게이츠가 설립한 테라파워는 소듐냉각고속로(SFR) 기반의 SMR을 개발 중인데요, 두산에너빌리티는 테라파워의 SMR 프로젝트에도 참여하여 원자로 주기기 제작 등을 담당하며 기술력을 인정받고 있습니다.
- 자체 SMR 모델 개발 (i-SMR): 두산에너빌리티는 해외 기업과의 협력뿐만 아니라 독자적인 한국형 SMR 모델인 ‘혁신형 소형모듈원자로(i-SMR)’ 개발에도 박차를 가하고 있어요. 정부는 2035년까지 독자적인 SMR 기술 상용화를 목표로 i-SMR 기술 개발 사업을 중점 추진하고 있습니다. i-SMR은 발전뿐만 아니라 해수담수화, 지역난방, 수소 생산 등 다목적 활용이 가능하도록 개발되고 있어 활용도가 높을 것으로 기대돼요.
SMR 시장의 성장 가능성과 도전 과제
SMR 시장은 향후 수십 년간 폭발적인 성장이 예상되는 분야예요. 시장조사업체 프리세덴스 리서치는 세계 SMR 시장 규모가 2023년 63억 2천만 달러에서 2034년 161억 3천만 달러에 이를 것으로 전망했어요. 특히 인공지능(AI) 산업의 발전으로 데이터센터 전력 수요가 급증하면서 안정적이고 탄소 배출이 없는 SMR이 중요한 에너지 공급원으로 떠오르고 있습니다. 미국의 주요 빅테크 기업들은 AI 개발을 위한 안정적인 에너지 공급을 위해 SMR 등 원자력 에너지에 대한 투자를 강화하고 있어요.
하지만 SMR 상용화까지는 아직 넘어야 할 산도 많아요. 가장 큰 과제는 경제성 확보입니다. 초기 투자 비용과 건설 기간 단축 효과가 기대되지만, 현재로서는 단위 출력당 건설 단가가 대형 원전보다 높아 가격 경쟁력을 확보하는 것이 시급해요. 또한, 사용후핵연료 처리 문제, 기술 표준화, 규제 및 인허가 절차 마련 등도 해결해야 할 과제로 남아있습니다. 혁신적인 개념의 용융염 SMR(MSR) 등 차세대 기술은 기술적 성숙도가 낮아 상용화까지 상당한 시간이 필요할 것으로 예상돼요. 두산에너빌리티를 포함한 SMR 개발사들은 이러한 과제들을 극복하고 시장을 선점하기 위해 기술 개발과 원가 절감에 총력을 기울이고 있습니다.
2. 원자력 르네상스의 부활 – 두산에너빌리티의 역할과 기회
한때 주춤했던 원자력 발전이 탄소중립과 에너지 안보의 중요성이 커지면서 다시 주목받고 있어요. 이른바 ‘원자력 르네상스’ 시대가 도래할 것이라는 전망도 나오고 있습니다. 이러한 흐름 속에서 두산에너빌리티는 원전 주기기 제작 분야에서 독보적인 기술력을 바탕으로 국내외 원전 사업에서 핵심적인 역할을 수행하며 새로운 기회를 맞이하고 있어요.
글로벌 원전 시장 동향과 한국의 정책 변화
전 세계적으로 원자력 발전에 대한 인식이 변화하고 있어요. 과거 탈원전 정책을 추진했던 국가들도 에너지 위기를 겪으면서 원전 활용으로 다시 눈을 돌리는 경우가 늘고 있습니다. 특히 유럽에서는 독일, 벨기에, 덴마크 등 탈원전 기조가 강했던 국가들조차 원자력 발전에 대한 입장을 바꾸고 있어요. 2025년 세계 에너지 시장은 에너지 수요 증가, 전력 수요 급증, 지정학적 위험 지속 등으로 인해 각국이 단기적으로 화석연료 소비를 유지하면서 청정에너지 공급을 빠르게 늘릴 것으로 전망돼요. 이러한 상황에서 원자력은 안정적인 기저 전력 공급원으로서의 가치를 재평가받고 있습니다.
한국 역시 이전 정부의 탈원전 정책을 폐기하고 원자력 산업 생태계 복원을 주요 국정 과제로 삼았어요. 정부는 신한울 3,4호기 건설을 조속히 재개하고, 운영허가 만료 원전의 계속운전을 통해 2030년 원전 발전 비중을 상향하는 목표를 세웠습니다. 또한, 2030년까지 원전 10기 수출을 목표로 적극적인 수주 활동을 전개하고 있어요. 이러한 정책 변화는 두산에너빌리티와 같은 원전 관련 기업들에게 새로운 성장 동력을 제공하고 있습니다. 하지만, 정치적 상황 변화에 따른 정책 불확실성은 여전히 존재하며, 차기 정부의 에너지 정책 방향에 따라 원자력 산업의 미래가 달라질 수 있다는 우려도 제기되고 있어요.
두산에너빌리티의 원전 사업 경쟁력
두산에너빌리티는 원자로, 증기발생기 등 원전의 핵심 주기기를 제작할 수 있는 세계적으로 몇 안 되는 기업 중 하나로, 뛰어난 기술력과 품질 경쟁력을 인정받고 있어요. 한국 표준형 원전인 APR1400의 주기기를 성공적으로 공급했으며, 아랍에미리트(UAE) 바라카 원전 사업에도 참여하여 해외 시장에서도 기술력을 입증했습니다. 최근에는 캐나다 캔두에너지(Candu Energy)와 원자력 사업 협력을 위한 우선공급자 협약을 체결하며, 전 세계 중수로 원자력 발전소 사업 참여 기회를 확대했어요. 캔두에너지가 선정한 9개의 우선공급자 중 비(非)캐나다 기업은 두산에너빌리티가 유일하다고 해요. 이를 통해 캔두에너지의 중수로 원전 설비 개선뿐만 아니라 신규 원전 사업 참여도 추진할 수 있게 됐습니다.
체코 신규 원전 사업 수주 또한 두산에너빌리티에게 중요한 성과 중 하나예요. 한국수력원자력(한수원)이 주도하는 ‘팀코리아’의 일원으로 체코 두코바니 신규 원전 사업 우선협상대상자로 선정되어, 계약 체결을 앞두고 있습니다. 이는 두산에너빌리티의 원전 주기기 수출 확대에 중요한 발판이 될 것으로 보여요.
대형 원전 수주 현황 및 전망
두산에너빌리티는 국내 신한울 3,4호기 주기기 공급을 시작으로, 향후 해외 원전 시장에서도 적극적인 수주 활동을 펼칠 것으로 예상돼요. 특히, 폴란드, 루마니아 등 동유럽 국가들이 신규 원전 건설을 적극적으로 추진하고 있어 두산에너빌리티에게 새로운 사업 기회가 열릴 것으로 기대됩니다. 웨스팅하우스와 협력하여 동유럽 외 캐나다, 핀란드, 스웨덴 등에도 대형원전 수출을 준비하고 있다는 분석도 있어요. iM증권은 두산에너빌리티가 올해 체코 2기를 시작으로 2029년까지 국내외에서 매년 4조원 이상의 대형원전 관련 기자재 수주가 가시화될 것으로 전망하기도 했어요. 다만, 원전 사업은 프로젝트 규모가 크고 장기간 소요되며, 정치적 리스크와 국제 관계 등 외부 변수에 민감하게 영향을 받는다는 점을 고려해야 해요.
3. 깨끗한 바람과 물을 에너지로 – 풍력 및 수소 사업 현황
두산에너빌리티는 탄소중립 시대에 발맞춰 해상풍력과 수소에너지 분야에서도 기술 개발과 사업 확장에 적극적으로 나서고 있어요. 이들 사업은 원자력과 함께 두산에너빌리티의 미래 성장동력으로 자리매김할 것으로 기대됩니다.
해상풍력 발전 – 기술 국산화와 시장 확대 노력
두산에너빌리티는 국내 유일의 상업용 해상풍력 실적을 보유한 기업으로, 풍력발전기 제작부터 사업 개발, 유지보수까지 풍력발전사업 전반에 걸쳐 솔루션을 제공하고 있어요. 특히 해상풍력 분야에 집중하며 기술 국산화와 대형화에 힘쓰고 있습니다.
두산에너빌리티는 3.3MW, 5.5MW급에 이어 8MW급 해상풍력 터빈 개발에 성공했으며, 현재는 10MW급 이상의 초대형 풍력터빈 개발도 추진 중이에요. 국내 저풍속 환경에 맞춰 평균 풍속 6.5m/s에서도 이용률 30% 이상 발전할 수 있는 로터 직경 205m(블레이드 길이 100m)의 10MW급 풍력터빈 개발 국책과제를 수행하고 있으며, 2027년 이후 해상풍력 공공단지와 연계해 실증을 추진할 계획입니다. 또한, 글로벌 해상풍력 시장 점유율 1위 기업인 독일 지멘스가메사(Siemens Gamesa)와 전략적 파트너십을 맺고, 창원공장 내에 14MW급 해상풍력발전기 제조공장 및 생산체계 구축을 위한 협력을 진행하고 있어요. 지멘스가메사는 기술 이전 및 인력 지원, 교육훈련을 제공할 예정입니다. 이를 통해 국내 해상풍력 생태계 활성화와 무탄소 에너지 확대에 기여할 것으로 보여요. 최근 정부의 해상풍력 경쟁입찰에서 울산 반딧불이 부유식 해상풍력 프로젝트(최대 500MW) 등에 참여하며 수주 가능성을 높이고 있어, 향후 실적 성장이 기대됩니다.
수소터빈 및 수소 혼소 발전 – 미래 청정에너지의 핵심
수소는 탄소 배출이 전혀 없는 궁극적인 청정에너지원으로 주목받고 있으며, 두산에너빌리티는 수소터빈 개발을 통해 수소경제 시대를 선도하기 위한 기술력을 확보하고 있어요.
두산에너빌리티는 세계에서 다섯 번째로 발전용 대형 가스터빈 모델 국산화에 성공한 기술력을 바탕으로 수소터빈 개발에 박차를 가하고 있습니다. 현재 개발 중인 수소터빈은 천연가스와 수소를 함께 연소하는 ‘수소 혼소’ 방식과 수소만을 연료로 사용하는 ‘수소 전소’ 방식 모두를 목표로 하고 있어요. 2025년까지 300MW급 수소 혼소터빈 개발을 완료하고, 2027년까지는 세계 최초로 400MW급 초대형 수소전소터빈을 개발할 계획을 가지고 있습니다. 수소 혼소 발전은 기존 가스터빈 발전 설비를 일부 개조하여 활용할 수 있어 초기 투자 비용을 줄이면서 탄소 배출량을 감축할 수 있는 현실적인 대안으로 평가받고 있어요. 수소 50% 혼소 시 기존 LNG 전소 대비 최대 21.4%의 탄소 배출 저감 효과가 있다고 해요. 두산에너빌리티는 가스터빈 기술을 항공기 엔진 분야로도 확장하여 국방과학연구소가 주관하는 무인기용 가스터빈 엔진 개발 사업에도 참여하고 있습니다.
다만, 수소 사업은 아직 초기 단계이며 사업성 확보를 위한 노력이 필요해요. 수소 생산 단가, 저장 및 운송 인프라 구축, 안정적인 수소 공급망 확보 등이 해결해야 할 과제로 남아있습니다. 그럼에도 불구하고 수소는 탄소중립 달성을 위한 핵심 수단으로 인식되고 있어, 장기적으로 두산에너빌리티의 중요한 성장 동력이 될 잠재력이 충분하다고 할 수 있겠습니다.
4. 두산에너빌리티의 또 다른 경쟁력 – 가스터빈 및 ESG 경영
두산에너빌리티는 차세대 에너지원뿐만 아니라 기존 발전 설비 분야에서도 높은 기술력을 보유하고 있으며, 지속 가능한 성장을 위한 ESG 경영에도 힘쓰고 있어요.
가스터빈 국산화 성과와 해외 시장 진출
두산에너빌리티는 2019년 세계에서 다섯 번째로 발전용 대형 가스터빈 국산화에 성공하며 기술 독립을 이뤘어요. 이는 일부 선진국들이 독점하던 시장에 진입했다는 점에서 의미가 큽니다. 국산 가스터빈은 김포열병합발전소에 성공적으로 공급되어 안정적으로 운영되고 있으며, 최근에는 한국서부발전과 3200억원 규모의 여수천연가스발전소 주기기 공급계약을 체결하며 기술력을 다시 한번 인정받았어요.
최근 인공지능(AI) 데이터센터의 폭발적인 증가로 안정적인 전력 공급의 중요성이 커지면서, LNG 복합발전의 역할도 재조명받고 있어요. 두산에너빌리티는 이러한 시장 변화에 발맞춰 가스터빈의 해외 수출을 적극적으로 추진하고 있습니다. 특히, 미국 데이터센터 업체 2곳과 2027년, 2028년 가스터빈 공급을 목표로 협상을 진행 중이며, 이르면 올해 말 성과가 나올 수 있다는 전망도 나오고 있어요. 사우디아라비아에서도 최근 5년간 약 6조 7천억원 규모의 발전 프로젝트를 수주하는 등 중동 시장에서도 입지를 다지고 있습니다. 글로벌 가스터빈 시장은 소수의 기업이 과점하고 있는 상황에서, 두산에너빌리티의 기술력과 생산 능력은 새로운 선택지를 제공하며 경쟁력을 높이고 있어요.
ESG 경영 노력과 지속 가능한 미래
두산에너빌리티는 환경(Environment), 사회(Social), 지배구조(Governance)를 중시하는 ESG 경영을 통해 기업 가치를 높이고 지속 가능한 성장을 추구하고 있어요. 탄소중립 달성을 위한 친환경 에너지 기술 개발에 집중하는 것은 물론, 안전하고 깨끗한 사업장 조성, 협력사와의 동반 성장, 투명한 지배구조 확립 등 다방면에서 ESG 경영을 실천하고 있습니다. 이러한 노력은 글로벌 투자자들의 신뢰를 얻고 기업의 장기적인 경쟁력을 강화하는 데 기여할 것으로 보여요.
5. 두산에너빌리티 주가 전망 및 투자 시 고려사항
두산에너빌리티의 주가는 최근 SMR 및 원전 사업에 대한 기대감과 실적 개선 전망 등으로 긍정적인 흐름을 보이고 있어요. 많은 증권사들이 목표 주가를 상향 조정하며 투자 매력을 높게 평가하고 있습니다.
주가 상승 요인 – SMR, 원전, AI 데이터센터 수혜
- SMR 및 원전 사업 기대감: 뉴스케일파워의 SMR 프로젝트 가시화, 체코 원전 수주 임박 등 SMR과 대형 원전 사업의 성과가 구체화되면서 성장 기대감이 커지고 있어요.
- AI 데이터센터 전력 수요 증가: AI 산업 발전으로 데이터센터 건설이 급증하면서, 안정적인 전력 공급원으로서 SMR과 가스터빈의 수요가 늘어날 것이라는 전망이 주가에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.
- 해외 수주 확대 및 실적 개선: 가스터빈의 해외 수출 증가와 사우디 등 중동 지역에서의 대규모 수주 확보로 향후 실적 개선에 대한 기대가 높아요. 2025년 1분기 해외 건설 수주액이 약 82억 달러에 달하며 전년 동기 대비 크게 증가했어요.
리스크 요인 및 투자 시 유의사항
- 정책 불확실성: 원자력 및 신재생에너지 산업은 정부 정책의 영향을 많이 받기 때문에, 정책 변화에 따른 리스크가 존재해요.
- 프로젝트 지연 및 비용 증가 가능성: 대규모 에너지 프로젝트는 계획대로 진행되지 않거나 예상치 못한 비용이 발생할 수 있는 위험이 있습니다. 특히 SMR은 아직 상용화 초기 단계로 경제성 확보가 중요 과제예요.
- 재무 구조: 과거 어려움을 겪었던 두산에너빌리티는 재무구조 개선을 위해 노력하고 있지만, 대규모 투자가 필요한 신사업 추진 과정에서 차입금 증가 등 재무적 부담이 발생할 수 있다는 점도 고려해야 합니다.
- 글로벌 경기 변동 및 지정학적 리스크: 글로벌 경기 침체나 국제 정세 불안은 에너지 수요 및 프로젝트 진행에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
두산에너빌리티는 에너지 대전환이라는 거대한 흐름 속에서 SMR, 원자력, 풍력, 수소, 가스터빈 등 다양한 에너지 포트폴리오를 통해 미래 성장 동력을 확보해 나가고 있어요. 단기적인 주가 변동보다는 장기적인 성장 가능성과 회사의 기술력, 그리고 글로벌 에너지 시장의 변화를 종합적으로 고려하여 신중한 투자 결정을 내리는 것이 중요해 보입니다. 😊 앞으로 두산에너빌리티가 만들어갈 에너지의 미래가 더욱 기대됩니다!
